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行业动态追踪：

此前，省级的中成药集采已进行多次，广东、山东等地相继开展了大品种中成药集采。从省际联盟中成药集采看，湖北 19 省集采中选产品价格平均降幅为 42%;山东省集采平均降幅为 44%;广东 6 省集采非独家产品中标平均降幅为 68%，独家产品中标平均降幅为 22%。结合此次集采结果，中成药集采降价仍相对温和，而量则是药企参与集采的更大动力。对于已经纳入集采的中药品种，其成长性更多来自于量增，驱动增长的核心来自企业内生改善带来的销量提升。中药企业积极参与集采将可通过规模化采购，降低原材料采购和生产、销售成本，拓展新的适应症和使用场景，增加市场份额。回顾此前湖北第一批 19 省联盟中成药集采品种，中选产品并未因价格下降导致销售额骤减，以价换量效应显著。

全面集采时代来临持续关注中药创新。 回顾中药与化学制药指数，可以发现2019 年全国第一批化药集采之前，二者基本同步，但那之后就进入了分道扬镳的阶段，随着化药集采不断深入，化药指数也是水涨船高，而这其中主要是创新药在为板块贡献主要上涨动力。我们认为中药进入全面集采将会在一定程度上重现化药集采的效果，倒逼企业将重心从销售转向研发。

在政策支持的大环境下， 中医药集采有利于行业标准和评价机制的统一， 龙头企业有望受益， 行业整体集中度将持续提升优化。 我们建议关注具备优质资源的中成药龙头企业，重点关注具备创新中药先发优势的中药上市公司。

相关个股：

“以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习”

参考文献：2023年06月28日  申港证券  中药行业研究周报：首批全国中成药集采落地 持续关注中药创新等主线