完美世界没有“口红效应”。
(资料图片)
作者 | 苏影
编辑丨武丽娟
来源 | 野马财经
一代人有一代人热爱的网游,出品《完美世界》《诛仙》《幻塔》等多款游戏,成立于2004年的完美世界(002624.SZ)曾承载了无数用户的青春记忆。公司创始人和董事长均为清华大学毕业生池宇峰,早期玩家习惯称其为“老池”。
时光一晃十九载,昔日玩家或许不会想到,在完美世界2022年报披露后,他们熟悉的“老池”却卷入“董事长套现85亿”的争议。
4月19日下午15点,完美世界召开网络业绩说明会,池宇峰本人亲自出席,就公司经营及市场关注话题进行回应。他表示,减持主要目的是优化资金结构、降低质押比例。他和公司管理层对公司长期发展都有着坚定的信心。
但投资者还会为此埋单吗?
业绩会召开之前,完美世界报收19.09元/股,微涨0.79%,总市值370.34亿元。
来源:Wind数据
7年套现85亿,池宇峰被指将公司当提款机
完美世界的年报是在4月6日公开的,一句话总结即为““增利不增收”,净利润暴涨689.11%达14亿元,营业收入却下降9.95%至76.7亿元。
不过,虽然公司业绩表现不算完美,但完美世界在分红方面却很大方,当期即宣布要拿出6.66亿元进行现金分红,约占净利润的47.57%。
原本,上市公司赚钱后,以分红方式回馈股东,是值得称赞的举措。但有细心的媒体却发现,事件并不简单。《长江商报》曾报道称,最近几年,完美世界董事长池宇峰已通过减持、协议转让、现金分红等方式从上市公司累计套现约85亿元。
完美世界是在2016年借壳回A股上市的,池宇峰当时通过快乐永久和完美数科(后更名为“完美控股”)直接、间接在上市公司持有57.77%股权,为实际控制人。2019年,三年限售期一过,池宇峰和其控制公司则开启减持套现的脚步。
来源:完美世界2016年报
2019年-2022年,池宇峰和完美控股曾累计减持约1.34亿股股份,回收资金31.19亿元。
2019年,完美控股还通过发行可交换公司债券的方式募资12亿元,后投资人持有上述债券换成了完美世界股权。2020年6月,完美控股还以28.71亿元的价格向天津东富锐进投资管理中心(有限合伙)出售上市公司5%股份。
再叠加2016年-2022年,池宇峰及控制公司从完美世界总计41.49亿元的红利总额中分得的比例,池宇峰前后7年累计变现总额超85亿元。
截至2022年年底,池宇峰及其一致行动人共有3663.34万股股权处在质押状态,在其总持股中占比约为5.83%;2021年,在其所持股份的6.86亿股股份中,质押比例约为40.5%。即通过减持举措,池宇峰持股的质押比例也在逐年降低。
IPG中国区首席经济学家柏文喜分析,池宇峰接连套现,也是共享与收获企业发展成果的行为,只要合法合规和不影响企业发展并无不妥。不过,实际控制人的大规模连续减持往往会影响市场信心,进而会波及公司运营,对上市公司可能会产生不利影响。
来源:罐头图库
不过,在董事长收获企业发展果实的期间,完美世界的业绩却坐上了过山车。
在2016-2018年三年承诺期满之后,其盈利能力开始下滑。2019年实现净利润14.47亿元,同比下降17.75%,经过2020年的小幅上涨到15.04亿元后,2021年进一步下降至1.77亿元,为借壳上市以来最低值。
2022年,完美世界净利润虽然暴涨689.11%达到了14亿元,但其中也包括出售欧美子公司获得4.2亿元的非经常性收益。同期,公司还减少了8.77亿元的销售费用。即“卖卖卖”和控制成本才是完美世界盈利能力好转的主要原因。
在完美世界净利润暴跌暴涨的背景下,其2021年和2022年的收入表现却很一致,两年均在下滑,分别为85.18亿元和76.7亿元,分别同比下降16.69%和9.95%。
对此,知名经济学家宋清辉表示,完美世界震荡不断的业绩表现,究其根源在于其核心竞争力不足,使市场投资者对公司失去了信心。老牌游戏公司完美世界应通过持续创新、加大研发力度等举措,以积极应对市场变化。
完美世界为何没有“口红效应”?
而完美世界营收两连下降的成绩单,也和市场上游戏行业的整体走向不大一致。
经济学中有一个名词为“口红效应”,也叫“低价产品偏爱趋势”,是指因经济萧条而导致口红等特定低价产品热卖的经济现象。
而在此前疫情过程中,上述现象在游戏行业也有相似表现。具体来看,面对疫情时,人们改变了以往的生活方式,工作和生活主要围绕着“家”而展开,居家人数大幅增长,并催生“宅经济”繁荣,代表线上娱乐的游戏行业因此迎来逆势增长。
据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院发布的《中国游戏产业报告》显示,2020年-2022年,中国游戏市场实际销售收入分别为2786.87亿元、2965.13亿元和2658.84亿元,较2019年的2308.77亿元有明显上升。
在此背景下,包括恺英网络(002517.SZ)、吉比特(603444.SH)等游戏公司均分得一杯羹,在2021年和2022年收获了还不错的业绩,实现营收、净利润双升。而未上市的米哈游也凭借着现象级爆款游戏《原神》成为行业黑马。据Appmagic数据显示,2022年,米哈游仅手游业务就实现了17.18亿美元(约118.52亿元)的收入,仅次于腾讯和网易,位列全球第三。
但遗憾的是,完美世界却没有同行这么幸运,而这也和其业务模式难脱干系。
事实上,完美世界虽然是一家老牌游戏公司,但影视也是主营业务之一。此前其在游戏、影视IP联动方面经验丰富,并热衷广泛布局在电视剧、电影和综艺领域。其中,仅借壳上市第一年,就在年报中官宣33个项目的投资计划。
来源:罐头图库
但和完美世界的热情相比,该部分业务收入却较为冷清,疫情之前的2019年实现收入11.78亿元,同比下降54.9%。虽然这和公司剥离院线业务的背景相关,但电视剧、综艺等板块收入下降也是不争的事实。
而疫情之后,影视行业寒冬加剧,完美世界该部分业务也转入亏损状态,其中2021年亏损额达到2亿元。而2022年,虽然利润情况尚未披露,但从3.2亿元的总收入来看,其影视业务已日渐式微。
影视领域发展不景气,而游戏产业也未能在关键时刻扛起大旗。目前,老游戏步入成熟期、新产品周期未至,也是完美世界难以讲出新故事的原因之一。
官网介绍,完美世界旗下产品并不少,端游、手游加网页游戏共计38款,覆盖《完美世界》IP、《诛仙》IP、武侠、魔幻和潮流新品五大矩阵。
但成名十九载,归来仍在啃IP老本,在完美世界年报中,其点名称赞的依然是上线近7年的手游《诛仙》和其同IP的《梦幻新诛仙》(2021年公测),并提到上述两产品上线(公测)至今累计流水已有120亿元。
不过,在当前热门的开放世界游戏赛道,完美世界也推出《幻塔》抢占市场,但后者也常被拿来和米哈游的产品做对比。从梅丽尔拟态PV武器被指疑似抄袭米哈游旗下手游《崩坏3》,到剧情、CG、镜头等被玩家吐槽敷衍生硬,不如《原神》画风精致,《幻塔》自亮相以来就争议不断。
来源:完美世界游戏《幻塔》
但争议之中,《幻塔》仍在全球取得30亿元流水,也算是祸福相依。同期,也有玩家表示,相比于偏向单机的《原神》,其更喜欢《幻塔》的联机功能和强社交属性。
完美世界董事会秘书马骏也在业绩会上提到,长线研发、长线运营是公司的核心优势之一,老游戏、新产品,都是公司业绩的重要支撑。
整体来看,虽然从影视业务到游戏业务,完美世界的表现均有较大提升空间,且在国产游戏审核趋严、版号控制更规范化的背景下,其储备产品亮相时间也存在一定不确定性。但在年报发布后,也有不少券商比较看好完美世界的前景。
银河证券就在研报中提到,完美世界游戏储备丰富,产品矩阵多元化,在版号恢复发放及AIGC(人工智能生成内容)降本增效的背景下,业绩增长动能充足。
中原证券也表示,目前完美世界多个在研项目的题材、类型更加适合全球发行,游戏出海也有望助力公司业绩稳健增长。
您有玩过完美世界旗下的游戏产品吗?体验如何?欢迎在评论区留言分享。
Copyright © 2015-2022 东方产业网版权所有 备案号:沪ICP备2020036824号-8 联系邮箱:562 66 29@qq.com